春節假期之后,采購謹慎及上下游開(kāi)工差異,導致部分化工原料相關(guān)期貨價(jià)格走勢承壓,但總體表現仍偏強。
多位分析人士認為,無(wú)論是期價(jià)走勢還是價(jià)差變化,化工品期貨市場(chǎng)均向產(chǎn)業(yè)傳遞了積極信號。
化工品期貨震蕩走強
廣東順德一家下游化工企業(yè)在2月3日發(fā)布的漲價(jià)函中表示:“雖然節前已經(jīng)想盡一切辦法籌了大量資金庫存原材料,但很遺憾庫存原料還是有限。”
“正月十五過(guò)后,市場(chǎng)陸續返工,石化下游企業(yè)開(kāi)工回升,但面對原料價(jià)格偏高現狀,企業(yè)采購意愿不足,需求壓制下,部分化工品原料價(jià)格出現短線(xiàn)回落。”一位市場(chǎng)人士表示,以聚酯產(chǎn)業(yè)為例,春節以來(lái),其下游開(kāi)工正逐步恢復,最新數據顯示,江浙加彈開(kāi)機升至七成,織機開(kāi)機升至六成。
“春節長(cháng)假期間,上游工廠(chǎng)維持開(kāi)工,但終端生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工基本在正月十五之后,上下游開(kāi)工節奏的差異性,導致上游工廠(chǎng)的庫存大幅增加。”申銀萬(wàn)國期貨研究團隊指出,這是近期PVC等期貨價(jià)格回落的原因之一。
一些化工品原料價(jià)格在節前上漲基礎上,短線(xiàn)承壓回落,不過(guò)總體看,去年底以來(lái)仍處上升趨勢之中。文華財經(jīng)數據顯示,截至2月13日收盤(pán),苯乙烯期貨主力合約自2022年12月以來(lái)累計漲幅超過(guò)8%。聚氯乙烯(PVC)、乙二醇作為2022年價(jià)格持續走弱的化工品期貨品種,其主力合約價(jià)格同期漲幅分別達到13.6%、7%。
“化工期貨價(jià)格回升,很好地反映了產(chǎn)業(yè)鏈穩中向好的市場(chǎng)預期。”國投安信期貨化工首席分析師龐春艷對中國證券報記者表示,化工品的消費在終端,包括紡織服裝、塑料制品、家電及各種塑料包裝等,都與我們的生活息息相關(guān)。中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出,要充分挖掘國內市場(chǎng)潛力,提升內需對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用。這釋放了提振消費的信號,利好化工品消費。
此外,記者在采訪(fǎng)中了解到,近期苯乙烯等化工品價(jià)格迎來(lái)利好信號,并在期現市場(chǎng)恢復性上漲中得以體現,但公共衛生政策調整,以及相關(guān)利好政策落地,還需要一些時(shí)間才能反饋到下游需求上,對后市樂(lè )觀(guān)預期還需要時(shí)間檢驗。
提振市場(chǎng)信心
2022年乙二醇期貨基差價(jià)格(現貨價(jià)格-期貨價(jià)格)整體維持在合理的負值區間。不過(guò),隨著(zhù)現貨市場(chǎng)供需格局變化,乙二醇期貨基差從-100元/噸附近走強至平水附近,即遠期期貨價(jià)格相對近月合約走強。
“這反映了現貨庫存下降后,遠期價(jià)格將觸底回升的預期。期貨市場(chǎng)向產(chǎn)業(yè)傳遞了今年市場(chǎng)走勢趨于平穩、提振生產(chǎn)企業(yè)信心的信號。”龐春艷指出,2022年,受終端紡織服裝行業(yè)的消費萎縮影響,乙二醇供需嚴重失衡,石腦油一體化乙二醇的加工利潤水平持續保持負值,全年均值為-212美元/噸。2023年,社會(huì )經(jīng)濟秩序將恢復正常,乙二醇下游需求將有所提振,帶動(dòng)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)利潤轉好,利潤水平有望回升。“乙二醇期貨遠近月價(jià)差變化,反映了今年遠期供需矛盾緩解、乙二醇估值有所修復、產(chǎn)業(yè)穩中向好發(fā)展的預期。”龐春艷說(shuō)。
據了解,2022年以來(lái),境外能化板塊波動(dòng)加劇,歐美國家一度出現“負氣價(jià)”,國際油價(jià)波動(dòng)劇烈。“相對來(lái)說(shuō),國內能源化工品種價(jià)格波動(dòng)小于境外,呈現了更平穩、理性的走勢。在實(shí)物交割制度的保障下,國內能化期貨市場(chǎng)保持平穩運行,市場(chǎng)結構更為均衡,讓價(jià)格波動(dòng)始終在風(fēng)險可控的范圍里運行,給國內企業(yè)、市場(chǎng)參與者提供了信心。”東證期貨首席分析師金曉表示。
“經(jīng)濟數據向好,大家普遍認為今年化工品市場(chǎng)重心或將高于去年,當價(jià)格出現快速走弱時(shí),市場(chǎng)反饋較為積極。”上述市場(chǎng)人士表示,當前下游化工品市場(chǎng)成品庫存處于偏高水平,原料價(jià)格偏高的背景下,企業(yè)采購趨于謹慎,中游貿易商庫存壓力最明顯。只有在需求好轉、貿易商壓力緩解的情況下,現貨端才能為盤(pán)面走強提供更明顯支撐。